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当前用友网络正处在这一关键阶段，人工智能与全球化被视作未来突破盈利困局的重要抓手。
文/财经观察者
持续多年的组织精简、成本管控动作之下，用友网络依旧未能走出亏损泥沼。2026年一季报数据显示，公司当期再度出现大额亏损，叠加此前完整财年的经营表现，这家国内老牌企业软件服务商长达十年的云转型之路，正持续被盈利难题牵绊，各项降本举措也未能快速扭转经营颓势。
从最新一季经营数据来看，用友网络营收规模保持小幅增长，收入结构进一步向云业务倾斜。2026年第一季度，公司实现营业收入14.59亿元，同比小幅上涨。其中云服务板块表现稳定，当期收入11.32亿元，同比实现增长，该业务在总营收中的占比达到77.6%，云业务作为核心收入来源的格局愈发稳固。收入端结构持续优化的背后，盈利状况却并未同步改善，一季度公司归属于上市公司股东的净利润亏损7.23亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损7.33亿元。对比同期数据，两项亏损额度虽有小幅收窄，但减亏效果并不明显，大额亏损的现状并未改变。
这样的经营局面，已经成为用友网络近两年的常态。回溯2025年全年财报，公司整体营收91.82亿元，云服务收入70.64亿元，占总营收比重升至76.9%，核心产品营收也保持正向增长。即便收入结构完成深度转型，全年经营依旧处于亏损状态，当期归母净亏损13.89亿元，扣非净亏损15.97亿元。单季度层面，2025年第四季度曾短暂实现盈利，但单次季度盈利难以改变全年亏损的整体态势，也未能延续至2026年一季度。
为应对盈利压力，用友网络近年来持续推进人员优化与费用压缩，控费动作贯穿多个财年。人员规模方面，2025年全年公司员工数量出现明显缩减，年末员工总数较年初减少两千余人，降幅超一成。进入2026年，人员精简仍在继续，一季度末员工数量在2025年末基础上再度减少一千余人，两年时间里企业人员规模持续收缩。
在各项费用管控上，降本效果逐步体现在财务数据中。2025年公司销售费用、管理费用均出现不同程度下滑，成本端得到一定控制。但与之相对的是，企业始终维持着高额的研发投入，这也成为拖累利润的重要因素。2025年全年研发投入金额达到24.27亿元，研发费用同比保持增长，研发投入占营收比例处于高位。2026年第一季度，研发费用依旧居高不下，单季研发支出占当期营收比重接近四成，长期大额的技术投入，不断吞噬企业利润，让亏损缺口难以快速收窄。
业务模式切换带来的阵痛，也持续影响着企业经营。十年之前，用友网络主营传统软件授权业务，彼时云服务收入占比不足5%。历经十年转型，公司彻底告别单一传统软件销售模式，全面转向云订阅服务，商业模式从一次性售卖产品，转变为长期收取服务费用。转型过程中，传统软件业务出现大幅下滑，2025年该板块收入同比近乎腰斩。虽然这是企业主动转型带来的结果，订阅业务也展现出增长潜力，但传统业务的收缩，直接对短期整体收入和利润形成冲击，尤其是面向中型企业的业务板块，整体收入出现下滑，转型阵痛凸显。
客户结构层面，大型企业始终是用友网络的核心基本盘，2025年该板块收入占总营收比重超六成，服务客户涵盖多家大型央企、金融机构、烟草、交通等领域企业，同时也收获部分外资企业订单。不过在市场竞争中，企业始终面临多方对手的挤压。高端企业服务市场中，海外老牌服务商长期占据市场份额；国内同行依托轻量化云产品，在中型企业市场持续抢占空间；各类垂直领域服务商也凭借专业能力，在细分赛道分流客户资源，行业竞争压力不断加剧。
在整体业务普遍承压的情况下，旗下子公司畅捷通成为为数不多的盈利板块，主要服务小微企业的该主体，连续多个周期实现营收、利润双增长，云订阅业务发展态势良好，完整跑通订阅制转型路径。但单一板块的亮眼表现，无法弥补集团整体的亏损，难以带动全集团实现盈利反转。
为挖掘新增长动能，用友网络将人工智能、全球化作为两大核心发力方向。公司将人工智能提升至战略核心位置，持续推出专属大模型、智能应用等新产品，AI相关签约订单数量、合作客户数量稳步增加，落地场景覆盖企业经营多个环节。2026年一季度，企业整体毛利率有所提升，但AI业务当期收入规模有限，在总营收中占比不足一成，目前还无法成为拉动业绩、填补亏损缺口的主力。
全球化布局同样稳步推进，企业在海外多地新设子公司与研发中心，海外签约金额、营业收入均实现较快增长，服务客户包含中资出海企业以及大量海外本土企业，海外市场版图持续扩张。不过现阶段海外业务体量尚小，对集团整体经营的贡献度有限。
现金流方面，用友网络经营状况出现好转，2025年经营活动现金流实现净流入，扭转了此前现金流净流出的局面，订阅制商业模式的回款优势逐步显现。现金流改善为企业持续投入转型提供了基础，但现金流回暖并未同步带动利润转正。
如今，用友网络十年云转型已完成结构重塑，云业务、订阅模式、客户资源、技术布局均形成相应积累，现金流也步入良性区间。但高额研发投入、转型遗留压力、激烈的市场竞争，以及新业务短期贡献不足等多重因素叠加，让企业始终徘徊在盈利门槛之外。
对于主打订阅制的企业软件企业而言，收入规模突破临界点后，边际成本会逐步下降，盈利空间也会随之打开。当前用友网络正处在这一关键阶段，人工智能与全球化被视作未来突破盈利困局的重要抓手。只是从目前经营数据来看，新战略落地见效尚需时间，在规模效应全面显现之前，企业还将在亏损状态中持续前行，盈利拐点何时到来推荐的配资平台，依旧充满不确定性。
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