近日泡泡玛特旗下一款产品再度引发市场关注，但与此同时，公司股价却经历了一场"过山车"式的剧烈震荡，资本市场与消费市场的表现形成鲜明对比。
世界杯联名款再掀抢购热潮
日前，泡泡玛特正式发售THE MONSTERS×FIFA 2026美加墨世界杯联名系列。其中，售价599元的LABUBU"Catch the Win"典藏款搪胶毛绒公仔迅速售罄。根据相关报道，该产品发售次日在得物App最高成交价达718元，溢价119元，涨幅近20%。
该报道还指出，对比2022年卡塔尔世界杯期间相关产品表现，本轮溢价水平明显收敛。当时与阿根廷国家队联名的隐藏款"里奥·梅西"手办，价格从69元上涨至609元，溢价接近8倍。此举反映出潮玩市场逐渐趋于理性，消费者对IP产品的溢价接受度有所降低。
业绩亮眼难挡股价"雪崩"，卖空数据创历史新高
然而，就在这款世界杯联名产品引发市场热潮的同时，泡泡玛特的股价却在近期经历了前所未有的大跌。3月25日，公司发布2025年财报，全年实现营收371.2亿元，同比增长184.7%；净利润128亿元，同比增长309%。这份看似亮眼的成绩单却未能获得资本市场的认可。
财报发布当日，泡泡玛特股价午后开盘即直线闪崩，单日暴跌22.65%，创下自2025年4月以来最大盘中跌幅，市值一天蒸发超580亿港元。更令人意外的是，这仅仅是下跌的开始。从3月25日至4月初，泡泡玛特股价从3月24日的217.2港元一路下挫至141.8港元，8个交易日累计下跌34.7%，市值蒸发超1000亿港元。
值得注意的是，此次股价暴跌背后隐藏着惊人的卖空数据。3月25日财报发布当日，泡泡玛特卖空成交额高达46.3亿港元，创下公司上市以来的历史新高。
再者从卖方席位来看，3月25日的前五大卖出方分别为花旗银行、港股通(沪)、渣打银行、法国巴黎银行和国泰君安；次日3月26日，前五大卖出方则变为美林、香港上海汇丰银行、摩根士丹利、花旗银行和高盛。
面对股价的持续下跌，泡泡玛特管理层采取了积极的应对措施。4月2日前后，公司在6个交易日内连续出手回购如何开通股票杠杆交易，累计回购932万股，涉及金额近14亿港元，试图为股价止跌。然而，市场并未立即买账，股价仍维持在相对低位震荡。
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